三月黄山春雪飞 佛光云海雪凇归

研报正文

【硅铁】

全国136家独立硅铁企业样本开工率33.33%，环比上周增0.88%;日均产量14615吨，环比上周增2.31%，增330吨。五大钢种硅铁周需求20065.7吨，环比上周增0.26%，全国硅铁产量10.23万吨。全国60家独立硅铁企业样本库存量6.21万吨，环比减2.22%，减1410吨。

评：动力煤价格涨幅或较为有限，兰炭价格与用电成本缺乏大幅上行驱动，成本端对价格的支撑力度有限。当前钢材产量高位持稳，硅铁下游炼钢需求的表现仍具韧性;但行业利润明显改善、后市厂家复产积极性增加，硅铁产量或将加速回升，市场供需缺口趋于收窄，仍需持续跟踪具体限产政策动向。当前硅铁供需关系较为健康，短期预计价格跟随板块运行为主;中长期来看价格的上方空间仍需谨慎看待。

【焦炭】

7月29日，主流钢厂招标对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，零点执行。

评：区域内焦炭供应紧张，均保持低库存运行。随着成本攀升，焦企利润继续收缩，个别焦企亏损减产，影响焦炭日均产量，供应呈现紧缩态势。原料端炼焦煤价格继续走强，但涨幅有所收窄。成本上移给到焦炭一定价格支撑，且下游钢厂利润可观，铁水产量高位难降，减产预期较弱，对原料存在一定刚需支撑，预计焦炭市场短期震荡偏强运行为主。

【菜粕】

加拿大油籽加工商协会(COPA)发布的油籽压榨数据显示，2025年06月，加拿大油菜籽压榨量为856096.0吨，环比升3.0%;菜籽油产量为364592.0吨，环比升3.22%;菜籽粕产量为507038.0吨，环比升3.47%。大豆压榨量为104846.0吨，环比降33.8%;豆油产量为20120.0吨，环比降31.52%;豆粕产量为81479.0吨，环比降32.89%。

评：昨日现阶段豆粕替代效应持续显现、美豆价格走弱传导压力、新作供应预期宽松，多重因素叠加下，菜粕市场受豆粕联动影响呈现趋弱调整态势，预计短期内菜粕价格将持续震荡运行为主，后市可重点关注中国和加拿大贸易政策变化。

【聚丙烯】

华东拉丝级聚丙烯主流价7117元/吨，下降14元/吨;聚丙烯产能利用率77.42%，近期开工较稳;下游行业平均开工48.37%，周下降0.15个百分点;聚丙烯商业库存81.44万吨，周上升3.32万吨;两油聚烯烃库存78万吨，较昨日下降3万吨。

评：聚丙烯开工上升，整体供应仍充裕。聚丙烯商业库存上升，高于前两年同期值，在供需宽松背景下，预计商业库存阶段性仍高位运行。终端消费淡季，接货积极性有限，拖累市场主流成交，商家报盘让利促成交，成本端油价上涨。预计PP09合约短期震荡运行，下方支撑7150一线，建议观望或回调短线做多。